نقدینگی در بورس جایی برای مهاجرت ندارد

ايرنا/ رشد بازار سرمايه و صعود شاخص که نمايي از وضعيت تالار شيشه‌اي کشورمان محسوب مي‌شود از ابتداي امسال شروع شد و تا چند روز گذشته با شتاب قابل توجهي ادامه داشت به طوري که شاخص ۷۷ هزار واحدي فروردين در مهرماه به بيش از ۳۰۰ هزار واحد رسيد و رکورد صعود شاخص را شکست. تفسير و پژوهش هاي خبري ايرنا، مهم ترين دليل رشد بازار سرمايه، کدهاي جديد معاملاتي و ورود سهام داران جديد با سرمايه‌هاي خرد به بورس بود. در حالي که بازارهاي سنتي ارز، طلا، سکه و مسکن پس از تحولات اقتصادي از سال ۹۷ شروع به رشد کردند بازار سرمايه از اين بازارها جا ماند و پس از اشباع اين بازارهاي سنتي توجه نقدينگي به ويژه نقدينگي خرد به سمت بورس جلب شد. با ورود نقدينگي به اين بازار شاهد آن بوديم که در حدود ۶ ماه بازدهي بورس به بيش از ۷۵ درصد رسيد. اين جريان نقدينگي در بازار سرمايه چنان قوي بود که در اين ميان برخي از رويدادهاي سياسي هم نتوانست ضربه‌اي به عملکرد بازار بورس وارد کند که منجر به ريزش شاخص شود. رشد بازار سرمايه و هدايت نقدينگي به سمت اين بخش از اقتصاد ادامه داشت تا اينکه بازار با صف فروش مواجه شد و در يک روز- بيست و سوم مهرماه - شاهد سقوط ۱۱ هزار واحدي شاخص بوديم. از آنجايي که عامل رشد شاخص سهام داران تازه وارد بودند مي توان گفت عامل طولاني شدن صف هاي فروش سهام هم تازه واردها بودند چراکه اين سهام داران حقيقي براي کسب سود در کوتاه مدت بورس باز شده بودند و قصد ماندگاري سرمايه در اين بازار را نداشتند. هر چند کارشناسان بازار سرمايه مهم ترين عامل توقف رشد بازار را آغاز فاز «استراحت و اصلاح قيمت ها» در بورس مي دانند اما نمي توان انکار کرد که صف فروش سهام کوچک به سهام هاي بنيادي و قوي حاضر در بورس سرايت کرد و تصميات شتاب زده و عجولانه سهام داران خرد و حقيقي باعث بالا بودن حجم ريزش ها شد. هنوز به ماندگاري سرمايه در بورس نرسيده‌ايم «حميد ميرمعيني» کارشناس بازار سرمايه در گفت وگو با پژوهشگر ايرنا درباره دلايل عقبگرد بازار سرمايه و رفتار سهام داران در اين شرايط گفت: در ابتدا بايد به اين نکته توجه داشت که رشد نزديک به ۷۵ درصد بازدهي بازار سرمايه رشد غيرعادي نبوده چرا که ساير بازارها هم به همين ميزان رشد داشتند. وي با بيان اينکه از ابتداي سال تا چند روز اخير جريان نقدينگي و پول هاي سرگردان به اين سمت حرکت کرد اما هنوز به ماندگاري سرمايه در بورس نرسيده ايم، اظهار داشت: جريان نقدينگي خرده پراکنده اي که در جامعه وجود دارد و به آن اصطلاحا پول هوشمند گفته مي شود اگر ريسک پذير باشد به دنبال بازاري مي رود که بازدهي بيشتري نسبت به ساير بازارها داشته باشد به همين دليل بخشي از آن جذب بازار سرمايه شد. ابتداي امسال بهترين بازاري که از ساير بازارها جامانده و از لحاظ افزايش نرخ ارز، نرخ تورم و ساير تغييرات خود را با شرايط تطبيق نداده بود، بازار سرمايه بود. اين کارشناس بازار سرمايه درباره دلايل ريزش شاخص پس از رشد جهشي آن ادامه داد: يکي از دلايل ريزش شاخص اين است که بازار سرمايه وارد فاز استراحت و اصلاح قيمت ها شده است. شتاب شاخص در چند ماه گذشته به شدت بالا و بدون استراحت به ۳۰۰ هزار واحد رسيده بود. وي با بيان اينکه تقريبا تمام مولفه ها اثر خود را روي قيمت سهام گذاشته اند و قيمت ها تقريبا حاوي تمام اطلاعات هستند، گفت: براي ادامه رشد و ادامه اين روند نيازمند اخبار جديدتر و اثرگذارتر هستيم. ميرمعيني تاکيد کرد: در حال حاضر قيمت ها به حد اشباع رسيده اند البته برخي از اين سهم ها که عمدتا سهام هاي کوچک هستند حتي بالاتر از ارزش ذاتي حود رسيده اند و سهم هاي ارزنده هم هنوز به ارزش ذاتي خود نرسيده اند و کف بازار باعث شده که هنوز با ارزش ذاتي خود فاصله داشته باشند. اغواي بازدهي بورس براي تازه‌واردها بي‌رحم است اين کارشناس بازار سرمايه با اشاره به سهم سرمايه گذاران خرد فعال در بازار سرمايه در ريزش شاخص اظهار داشت: نه تنها کساني که در يک سال گذشته وارد بورس شده اند بلکه سهام داراني که سابقه حضور سه يا چهار ساله در بازار سرمايه را هم دارند شايد دچار اين هيجانات شوند و سرمايه گذاران جديد بايد اين فضاي بازار سرمايه را هم تجربه کنند . وي ادامه داد: در اين شرايط توصيه ما اين بوده کساني که وارد بازار سرمايه مي شوند و فاقد تخصص هستند و ورود آنها به اين بازار صرفا جنبه سرمايه گذاري دارد، بايد روي سهم هاي بنيادي ارزنده سرمايه گذاري کنند. ميرمعيني تاکيد کرد: روندي که در ۶ ماهه گذشته به وجود آمد، نشان مي دهد که کساني وارد بازار سرمايه شدند که با قصد سوددهي در کوتاه مدت در بورس سرمايه گذاري کردند و پس از آن هم از بازار خارج مي شوند و در حقيقت براي استفاده از نوسانات بازار وارد اين فضا شده بودند و عمده اين سهام داران ديدگاه سرمايه گذاري بلند مدت نداشتند. اين کارشناس بازار سرمايه با بيان اينکه اين يک قاعده و قانون در بازار است که ريسک متناسب با بازده مورد انتظار تعيين مي شود اما اين اصول براي هيچ کدام از سرمايه گذاران تازه وارد به بورس رعايت نمي شود، گفت: اين افراد به صورت مبتديانه تحت تاثير اخبار کانال هاي تلگرامي و اخبار نسبت به خريد سهام شرکت ها اقدام مي کنند برخي ها به صورت شتابزده وارد اين بازار شدند و با رفتاري که داشتند ريسک سرمايه گذاري خود را افزايش دادند. ميرمعيني ادامه داد: بازار سرمايه آنقدر بي رحم است که افرادي را که بدون بررسي هاي لازم وارد مي شوند دچار ضرر و زيان کند. براي تازه واردها در ابتدا اين بازده بازار سرمايه اغوا کننده است و باعث مي شود که تازه واردها روش هاي معاملاتي خطرناک در پيش بگيرند بنابراين تازه واردها بايد از مشاوره شرکت هاي سبدگردان و صندوق هاي سرمايه گذاري استفاده کنند تا سرمايه گذاري ها با ريسک کمتري مواجه باشد نگاهي به بازار سرمايه در ۶ ماه دوم سال هر چند هنوز ريزش شاخص بورس متوقف نشده اما با توجه به ثباتي که در فضاي اقتصادي کشور حاکم شده و مهم تر از همه اينکه ساير بازارها هم با رکود مواجه هستند،‌ به نظر نمي رسد که اين ريزش ها ادامه دارد باشد. در حال حاضر بازارهاي رقيب بورس هم در رکود به سر مي برند بنابراين نقدينگي جايي براي مهاجرت ندارد. کارشناسان اقتصادي و بازار سرمايه هم بر اين باورند که بازار همچنان جاي رشد در سهم هاي ارزنده را دارد و در ادامه سال شاهد رشد شاخص هستيم اما اين بار شاخص نه به کمک سهام کوچک بلکه با سهام هاي بنيادي رشد را ادامه مي دهد و ريزش با اين حجم -۱۱ هزار واحد در يک روز- بعيد مي رسد. بنابراين اگر تنش سياسي جدي پيش رو نداشته باشيم و شرايط اقتصادي و سياسي در همين سطح ادامه يابد، جاي نگراني براي بورسي ها نيست. ما را در کانال «آخرين خبر» دنبال کنيد